【周末文摘*新闻创造价值】   

第一次和李金东见面，是在深圳市罗湖区人民南路的一家面馆里。本来记者想请他吃饭的，但他过惯了给别人买单的生活，更不愿意女孩子请他。
    “如果是以前，我一定请你去咖啡厅喝咖啡。”李金东对记者说这句话的时候，一脸的疲惫。眯着的眼睛看起来似乎睡眠不足，蜡黄的脸上透着些许疲惫，灰白色衬衣和有些皱褶的裤子，俨然像个民工。就在不久前，他还是一个有着亿万资产的炒房客。

　　  2006年到2007年6月，在深圳房价节节攀升的汹涌浪潮中，他们在房子来回倒卖中与房价一起疯狂，成为房价上涨的幕后主力推手之一。而今，浪潮退去，从去年10月份以来，深圳房价整体下跌超过30%，多数炒房客也成为裸泳者。
　　  李金东就是其中一个被深套而猝死的典型，如今他成了住每月300元农民房的清贫一族。

【周末文摘*新闻创造价值】

 7月酷暑，温州制造业却倍感寒冷。
    “忙活了一个季度，算算几乎没什么利润。”温州规模型鞋厂老板谢福成7月1日终于下定决心要登广告把厂房转让。

“跳水门”难以震撼中期大底！

今日市况

 今日两市股指运行呈现小幅震荡格局,成交量温和放大。多空围绕沪五日均线展开拉锯,不过煤炭股因为受到利空出现大面积跌停，迅速拖累指数回调，房地产板块表现强势，对稳定军心起到关键作用，个股并没有跟随大盘调整，表现相对稳定，两市收盘涨跌家数2；3.

整体来看,沪弱深强凸显出权重股走势仍然疲弱,是近期压制市场的主要原因。主力机构欲通过对大盘股的打压造成投资者心里的恐惧，从而得到更廉价的筹码。

昨日观点；由于今天的震荡幅度较大，积累了很多抄底获利盘，这些将成为明天的压力，而因为加息预期导致的“周末效应”在周五也将显现，所以明天还将出现震荡，但是目前的确没必要去恐慌，下跌反而是低吸的机会，预计周五大盘会在5日线附近上下拉锯，先抑后扬，收阳的概率偏大！大盘今天实际运行情况来看，盘中果然出现周末效应的震荡，但由于煤炭股的大面积跌停，收盘最终没有收红。

一面是煤炭股的大面积跌停，一面是地产股的力挽狂澜，今天的市场在冰火两重天中度过。只不过地产股的崛起远没有煤炭股的做空坚决，量能的萎缩制约地产板块难以出现更高更快更强的走势，而空方煤炭板块倒是齐心协力，跌停了数家，在以前平安和招行事件中并没有这么大规模带动同类板块个股跟随跌停。不过，虽然如此规模的板块暴跌，却没有影响到大多数股票的运行轨迹，今天仍有600多只股票上涨，30多家涨停，市场对利空已经麻木了，到了不怕的地步。

后市展望

今天数只煤炭股因为传言出现跌停冲击波，中国神华成了继平安，招行之后的第三个大盘跌停对象，不同的是最终没有封住板。而且三次大盘股跌停的影响力越来越弱，今天在这种跌停数量中市场仍有600多只股票上涨。其实这三只大盘股本身上并没有实质性利空，都是谣言所致，空方都没有什么正当理由了，开始编故事，可见空头已经到了黔驴技穷的地步。

抛开沪指的障眼法，我们参照深市的指数。基本上可以得到以下结论；一，深成指未创新低。二，深成指收盘处于5日线上方，短期趋势良好，未出现恶化。三，深成指的周线已经两连阳。这三点基本是大多数股票目前真实的写照，而且还有很多股票出现了短期接近翻番的走势，例如北京旅游，隆平高科，中青旅，中视传媒……

我们再抛开上面提到的市场真实走势，去回忆07年大盘见顶时的市场情况；大盘股猛涨，个股几乎全部回调，不买大盘股就难赚钱。现在呢？大盘股轮流暴跌，个股连续上涨，买了大盘股就赚不到钱。一反一正，一个顶部特征一个底部特征。这就是市场的真相，我们可以通过很多分析手段去揭开他神秘的面纱，不过最简单的研判就是上涨的股票多还是下跌的股票多。

展望下周，市场仍会处于探底回升的过程中，更多的可能是依托五日和十日均线震荡上扬，投资者目前的信心在逐步恢复之中，所以大盘反弹的步伐不会很猛烈。

仿真股指期货点评　  

大盘数据提示 7.04早盘

（一）大盘多空力道（近三日） 

趋势方向；基金连续两日净卖出达到20亿左右，不过特点基本一样，全部是围绕大盘股做空，7.2日仅平安，人寿，工行，中石化，中信证券，浦发，中国神华这七只股票基金就卖出了14亿，所以短期依然要回避大盘蓝筹。目前趋势依旧偏空

（二）美股指数收报；

　　一、大势研判：多空仍将围绕2700点展开激烈争夺。
　　1、明日预测：低开后冲高受阻回落的可能性较大。
　　2、 ①股指波动范围：2650-2770点；
　　②运行方式：上下拉锯式震荡。
　　③大势关注焦点：第一，关注多空在2700点及5日均线附近的争夺情况,股指如进一步反弹,关注10日均线将对股指形成一定压力；第二，临近周末市场对有关利息变动、或者新股发行、上市等方面的消息再度敏感；三，金融股屡屡成为打压市场的工具，周四煤炭股也一度下跌，继续关注银行、保险、地产、钢铁等权重股走势对股指重要影响。(北京首放)

个股全面反弹 见底言之过早

　　周四沪深两市双双大幅跳空低开快速探底，沪市再创新低2566点，随后后开始逐波反弹，成交量也略有放大,表明少量炒底资金有所活跃。由于短期均线仍为空头排列，因此大盘能否持续反弹还需观察确认。毕竟大盘尚未摆脱下降通道的技术形态。操作上,投资者不可一味追涨个股品种，仍要注意系统风险。（上海金汇）

　　大盘探底反弹 热点表现活跃

　　周四大盘探底反弹，盘中个股呈现出普涨的局面，其中中小盘股表现相当显眼，但权重指标股仍未摆脱调整的局面，短期预计大盘将继续震荡筑底，操作上关注成交量的变化。认为大盘仍将继续完成筑底格局，操作上可关注成交量的变化。（广州博信）

　　已经不适合继续杀跌

　　周四大盘低开反弹，上证指数重回2700点整数位置上方，由于成交量相比周三温和放大，显示有部分场外资金低吸流进。从场内个股表现情况来看，绝大多数板块个股于周四呈现普涨势头，权重股继续引领市场方向。在经历过连续杀跌后，目前市场已经再度进入短线的超跌区域，做空动能已经得到了很大程度的释放，操作上已经不适合继续杀跌，仓位较轻者可以在后市回档过程中选择超跌蓝筹逢低介入。（广发华福）

　　市场热点发散 多空势均力敌

　　周四沪深股市在石油价格的不断走高、美欧股市继续弱势以及权重股的诡秘走势影响下大幅低开，开盘后上证综指、沪深300指数都创出了本轮调整以来的新低，但由于各种热点的轮番骚动，使得市场人气不断回升，但股市的真正活跃还需要政策面、舆论面的支持，也需要国际市场的配合，由于市场总体风险释放已经很充分，目前以持有安全边际较高的中小股本股票为主。（东海证券）

　　拯救信心就是拯救市场

　　从盘面来看，在没有任何消息面刺激的情况下，市场自发的形成了探底回升走势让我们对市场的运行开始有了一定的信心。从成交量上来看，确实有部分资金在进场，而且它们选择的是最能激发市场人气的题材股，并将指标股从下跌带到翻红。我们认为，这样的走势呈现出了诸多积极的信号，消息面上虽然看不到明显的正面消息，但从昨日新华社发的社论来看，政策面可能正在酝酿一些积极的政策，毕竟现在的市场也基本跌过头，如果继续这样大跌下去，势必将影响到中国经济面的本身，会对实体经济造成比较大的影响,一旦信心没了，那无论怎样的政策都不能使市场起死回生，要让市场转好，首先要恢复的是市场信心，而题材股最能激起市场人气，因此，我们对这样的走势表示出了积极的一面。（银华投资）

　　股指并非简单的超跌反弹

　　两市受周边市场下跌惯性而低开，但随后在逢低买盘推动下逐步推高。由于国际原油价格的持续攀升以及美股的大跌，市场在恐慌气氛下一度快速下跌，上证指数最低探至2566.53点创出调整以来的新低，但逢低买盘的介入逐步推高股指，尽管股指有较强的超跌反弹意味，但以其日益突出的投资价值看，股指的回升并非简单的超跌反弹，在市场长期超跌之后也面临着较大的价值回归动力。（广发证券）

　　两市出现整体性上涨

　　两市大盘今日低开高走，成交量出现放大，个股普遍上涨，大盘已经不理会周边市场的下跌和大盘权重股的下跌，显示场外资金开始进场，市场阶段性底部若隐若现，确认的关键是今日指数收盘能否站在5日均线上方，建议密切关注，做好进场准备。（申银万国）

　　
　　市场出现一波快速回落 谨慎做多为上

　　个股基本呈现全面开花的热闹景象，涨停个股近五十家，涨幅在5%以上的个股近800家，这一数据是近半年来少有的壮观走势。板块上看更是遍地开花，股指短线的带量上扬之后，若没有实质性政策推动，短期内持续大幅上涨的可能性不大。一颗红心两种准备，投资者应关注已摆脱下降通道技术形态的个股，立足中线选股的价值投资理念不变。 操作上,一旦指数止跌企稳,那么翻红的个股将更多,市场将全面反弹。（天信投资）

　　A股已具备投资吸引力 逢低吸纳超跌蓝筹

　　经过连续而快速的下跌，目前A股估值水平与国际成熟市场接轨。根据有关统计数据，截至6月16日晚10点，标普500的最新市盈率为22.06倍，而6月16日收盘沪深300(2842.67)的市盈率为22.25倍，两者已基本持平。表明经过去年冲顶之后，市场估值已经在投资者对于估值水平过高和上市公司业绩去年已获大幅提升的双重挤压之下，开始回归正常轨迹。A股市场已具备投资吸引力，目前位置已不适合杀跌，仓位较轻者可选择超跌蓝筹逢低吸纳。（华林证券）

周五能否继续上演“涨停秀”？

今日市况

 今日两市股指受美股大跌影响大幅低开，探底后逐步回升并一度上挑2740点,成交量有温和放大迹象，显示有部分场外资金试探性进场。个股方面，基本呈普涨格局，有色金属，农业，造纸，电力等板块涨幅居前，下跌的只有可怜的23家。

整体来看,近几个交易日沪指在权重股压制下连创新低。但是大多数股票却显得相当活跃，昨日20多只涨停，千只上涨，今日涨停将近70家，下跌的只有20余只，说明市场做空只是局部问题，大多数股票都在积极反弹。

昨日观点；成交量依然萎缩，说明目前杀跌动力有限，不过接二连三的大盘股跌停使得市场信心难以稳定，大跌大涨都不太可能的情况下震荡成了市场目前主旋律，预计周四大盘将围绕2630--2740点继续震荡，收阳概率略大。大盘今天实际运行情况来看，由于美股下跌，所设置的下限被击破，不过上限2740点仍在预计之内，收盘阳线。

沪指再创新低，但是深圳市场仍未跌破前期低点，大部分股票都在积极反弹，而且这种反弹都已经持续了好几天，主力通过打压大盘股想掩盖这一事实，可惜纸包不住火，我们可以躲避沪指而参考深成指，甚至我们还可以通过对比涨跌家数来分辨市场到底是不是在反弹。主力机构有点太小看了投资者的智商，因为大多数投资者早就已经看清楚了事实真相。

后市展望

昨天说周四不一定就是黑周四，因为股指期货市场已经率先开始了大涨，今天大盘的强势验证了这一点。盘面上来看，大盘股依旧是制约指数扩展空间的主要做空动力，这类群体短期内还将反复震荡，不过大盘成交量出现了明显的放量行为，说明有增量资金进场，这对日后行情有助推作用。

由于今天的震荡幅度较大，积累了很多抄底获利盘，这些将成为明天的压力，而因为加息预期导致的“周末效应”在周五也将显现，所以明天还将出现震荡，但是目前的确没必要去恐慌，下跌反而是低吸的机会，预计周五大盘会在5日线附近上下拉锯，先抑后扬，收阳的概率偏大！

仿真股指期货点评　  

大盘数据提示 7.03早盘

（一）大盘多空力道（近三日） 

        卖出状元为；国都证券北京新中街营业部A22352，净卖出5亿

趋势方向；基金周二加大了卖出额度，单日净卖出额再度逼近20亿左右，做空的主要对象几乎全是大盘蓝筹。主要涉及板块为钢铁和金融板块，对该群体投资者短期适当回避，目前趋势偏空。

（二）美股指数收报；

金融权重股缘何轮番大跌　

　　一、大势研判：多空弱市拉锯格局将延续。
　　1、明日预测：多空在2600点至2680点之间展开震荡拉锯。
　　2、 ①股指波动范围：2560-2740点；
　　②运行方式：弱市拉锯。
　　③大势关注焦点：第一，周三股指收出十字星，是反弹来临前的希望之星，还是下跌中继，值得关注；第二，关注消息面动向，尤其是有关利息变动与否、护盘政策或者新股发行上市等方面的敏感信息，一有风吹草动都有可能影响股指走势波动；三，关注银行、保险、地产、钢铁等权重股走势对股指重要影响。（北京首放）

午后市场突然跳水 谁是背后的杀手

　　虽然周二A股市场大幅下跌，但多头依然保持乐观的态度，早盘上证指数小幅高开4.43点，随后就展开了宽幅震荡的走势，在午市前后，上证指数在节能减持板块、农业股板块、黄金板块等诸多强势股的牵引下，上证指数反复逞强走高，笔者认为之所以能够摆脱大盘调整的阴影，主要受到两方面的因素影响，一是早盘舆论的回暖信息，二是周边市场的回稳，如此就强化了各路资金对大盘短期走势的乐观看法。当然，由于目前估值的合理以及目前不少H股股价高于A股，因此，短线或有企稳的可能性。建议投资者低吸持有新股等强势股品种。（渤海投资）

　　需要做进一步的修复整理

　　周三大盘继续保持震荡走势，虽然场内多数个股在经历了此前连续性的跌势之后，纷纷于周三盘中组织反弹，普涨成为周三股指飘红的主要动力，但金融、地产板块走势较弱，继续拖累股指运行。操作上仍建议投资者做仓位控制，避免盲目追涨场内的短线热点，但对于已经具备投资价值与成长潜力的优质品种，可在后市回调过程中逐步作低吸关注。（广发华福）

　　政策发出积极信号 市场依然不为所动

　　周三在新华社《股市完全能实现稳定健康发展》的文章影响下，上午大盘出现反弹，整个市场出现普涨的态势，但由于以金融为首的主力板块大肆做空，下午市场快速回落。盘面总体弱势特征依然明显，难以聚集机构做多力量。我们认为，经过持续下跌后，管理层虽然多次发出了维持市场稳定的口号，新华社也发文体现这种意图，其积极意义显而易见。不过，单方面的积极言论不太可能产生资本市场实质的推动力量，这几次口号中成交量没有放大，显示场外机构根本不为所动。行情都是实实在在用钱堆起来的，囤积在目前市场周围的资金异常充裕，只缺管理层开个口子了。（上海金汇）

　　大盘低位振荡

　　周三大盘低位振荡，农业板块今天再度走强有4家个股涨停，下午中国平安跌停，领军跳水，今天对指数拖累最大还有工行、平安、海通证券,招行，金融股大跌影响大盘，导致近来股指在经历前期大幅下挫之后还能持续走低的主要原因还应归结为信心问题。今日新华社时隔16年之久再度撰文发表对股市的看法，是否预示着管理层将重树市场信心行动值得关注。操作上不宜盲目恐慌抛售，市场已进入价值投资区域。（联合证券）

　　权重股砸盘似成惯例

　　两市早盘曾出现的反弹在午后再度终结，近期管理层暖风频吹对市场起到一定的稳定作用，但早盘的反弹成果在午后开盘后便被逐渐抹去，石化、地产、银行、保险等权重板块近期的交替砸盘始终对市场起到压制作用，加息预期中，周二招行银行被打至跌停，投资富通的浮亏则使打压大盘的重任交给中国平安(601318)，每天挑选一个权重板块的打压几乎成了中国股市的惯例，市场的暴跌怪圈已经成为财富消亡的老虎机。（广发证券）

　　市场已进入价值投资区域

　　下午开盘后大盘出现几波回落走势，在平安、工行、人寿、招行、石化等权重股的拖累下，股指出现了持续回落，抹去了早上的大部分涨幅；经历过此前较长时间的调整之后，许多公司的投资价值已初步显现，目前两市平均的估值已低于2005年熊市末期的水平，动态PE不足20倍，从一个投资者的角度考虑对于中、长线资金而言已具有一定的吸引力。而导致近来股指在经历前期大幅下挫之后还能持续走低的主要原因还应归结为信心问题，投资者对未来希望都没有了何来投资而言；可是今日新华社时隔数年之久再度撰文发表对股市的看法，是否预示着管理层将重树市场信心行动值得关注。持续的非理性下跌已使市场孕育着较大的投资机会，操作上不宜盲目恐慌抛售，市场已进入价值投资区域，轻仓者可在急跌过程中选择介入已具备估值优势或中报业绩大幅增长的股票。（汇阳投资）

　　平安跳水拖累大市

　　两市大盘今日前三小时呈现冲高回落格局，成交量保持低量水平，个股多数上涨，金融板块中平安的大幅跳水对指数形成拖累，近日这些大盘权重股的下跌对大市构成负面影响，中期弱势格局暂时难以扭转，目前不利市场运行的空头因素太多，行情转暖面临太多挑战，建议轻仓观望。（申银万国）

　　沪指触及2700引发跳水 期货概念逆势而动

　　午后股指最高冲击2700点回落，随即在指标股的带动下向下跳水，中石化最高上涨2%到跌绿，直接拖累指数下行，而万科，工行疲软不堪，中石油，联通表现相对较好，无奈双手难敌四拳。热点上，期货概念股13：30后在新黄浦涨停的带动下出现集体拉升，大盘今日至目前为止呈现出震荡走高后大幅杀跌的走势，短期趋势再次恶化，投资者继续保持观望。（世基投资）

　　震荡整理的格局将延续

　　今天单数差绿柱持续放大，成品油价格上调后机构持续减仓．节能环保、传媒、软件开发、电子信息、新能源、奥运、石油、创投等板块表现活跃，极大牵引了市场的人气，板块全线飘红无一下跌，金融、钢铁、酒店旅游等板块走势欠佳，整体看，股指有反弹意愿，但由于弱市之下的多头人气不足，量能不能有效放大，股指仍难摆脱震荡整理的格局。市场对于消息面上的风吹草动较为敏感，诸多不确定因素还将抑制大盘反弹的空间，若没有实质性政策推动，大盘短期内大幅上涨的可能性不大。操作上应谨慎持股，不盲目追涨。（天信投资）

谁是恶意屠杀大盘蓝筹的幕后黑手？

今日市况

 今日两市股指探低小幅震荡回升格局,成交量与前两日基本持平,仍处较低水平。个股方面，多数股票反弹成为股指翻红的主要推动力。公用事业、环保、农业、以及通信3G，新能源类股强于大势,银行、券商股走势较弱对股指形成拖累，特别是下午因为中国平安快速跌停引起大盘跳水。不过总的来说今天还是普涨格局，两市超过1200只股票上涨。

　　整体来看,新华社发文再度显示出管理层呵护市场的态度,不过目前由于连续下跌导致人气极度低迷,市场反应仍然较为谨慎。

昨日观点；从各大权重股的杀跌力度来看，明天大盘应该还有惯性下探的动作，成交量依然萎缩，说明做空动力暂时只局限在大盘蓝筹，综合来看，周三大盘走势依然会剧烈震荡，惯性下杀后会展开反弹，股指波动区域2620--2720。大盘今天实际运行情况来看， 股指果然下杀后展开反弹，波动区域在2620--2720之间，不过由于平安保险拖累，沪市远没有深市涨幅大。

沪指连创新低，但是对应的深圳成分指数却依然屹立不倒，8888.78点的吉利数字尚未被敌军抹杀。通过两大指数对比我们可以发现做空的动力只是局限在大盘股身上，因为上海股市是大盘蓝筹的根据地，所以创新低成了常态，而深圳市场的巨无霸却寥寥无几。大多数股票都未创新低，所以昨天博客文章才叫“利空作祟，假摔嫌疑加大”。哪么谁在狂抛大盘蓝筹，大小非还是基金或者是社保？由于数据的延迟，我们只能在最近一段时间统计，中国平安从六月中旬到6.30日，卖出方最大的为银河证券北京阜成路营业部，卖出金额8.14亿。而招商银行在6.23至6.30日卖出方同样是北京阜成路营业部，只不过券商为长城证券，卖出额度5.48亿.不过当日跌停的数据要等到今晚才能揭晓。

后市展望

昨天有招商银行，今天有平安保险，大盘股突然得了瘟疫，开始一个接一个的倒地暴毙。是来真格的挨个放血还是瞎咋呼？沪指基本上没有涨，但是两市上涨超过1%的将近千家。涨停的超过20家，沪市跌幅上唯独中国平安这个大个子趴在跌停板，显得格外扎眼。刻意制造恐慌阴谋的成分较大。

成交量依然萎缩，说明目前杀跌动力有限，不过接二连三的大盘股跌停使得市场信心难以稳定，大跌大涨都不太可能的情况下震荡成了市场目前主旋律，预计周四大盘将围绕2630--2740点继续震荡，收阳概率略大。

仿真股指期货点评　  

大盘数据提示 7.02早盘

（一）大盘多空力道（近三日） 

         卖出状元为；基金合并席位，净卖出15.31亿

6.27沪市买入状元为；基金合并席位，净买入7.04亿

        卖出状元为；国都证券北京新中街营业部A22352，净卖出5亿

趋势方向；市场重心下移，不过从多空力道上来看，双方都没有下黑手，买卖额度都属于小级别。市场经过连续下跌后各方的仓位都比较轻，大规模出货只是昔日风景，总体来说，目前行情低迷，空方略占优势，趋势偏空。

（二）美股指数收报；

影响效应；美股开始小幅反弹，虽涨幅不大，但对周边市场的信心恢复有帮助。

（三）政策面报道

国内报道；宏观面偏暖，我国经济连续五个月绿灯和新华社社论对市场有稳定预期。

（四）沪市单日增仓个股排名（7.01）

(图片若不能正常显示可浏览本人搜狐等相关博客）

（五）上一交易日相关资金流向与热点板块前瞻

　　一、大势研判：短线惯性调整压力仍有待释放。
　　1、明日预测：惯性下探可能性较大。
　　2、 ①股指波动范围：2560-2720点；
　　②运行方式：惯性下探。
　　③大势关注焦点：第一，周二银行、地产股大跌，使市场揣测可能加息的预期增大，短期宜密切关注消息面动向；第二，周二股指再创新低，中国石油、招商银行等权重股创出阶段新低，大盘跌破2700点平台后，短线向下考验2600点的可能性增大。(北京首放)

A股天天新低为哪般？

　　从成交量上来说，两市持续缩量走低，这一方面表明大盘在经历"飞流直下"的快速调整之后，市场上的空方"弹药"有些不足，投资者对套牢筹码具有一定的惜售心理；另一方面也说明，场内增量资金介入抄底承接的欲望相对薄弱。在这种多空双方都相对谨慎的背景下，"爹不疼娘不爱"的A股市场只能复制前期弱势逐波下探。而关于下半年市场如何走势的预测，无论是基金还是券商均表现出了较大的分歧，这也在某种程度上加重了市场的"迷茫"气氛。因此，综合来看，目前A股已是积重难返，单单靠市场自身的力量难以走出当前颓势，不过寄希望予外力扶持，似乎也不大符合证券市场的发展现实。2007年"敢上九天揽月"的A股市场现在已经"频下五洋捉鳖"，至于何时才能"提鳖上岸"，还要看6月的宏观经济数据、央行的货币政策以及美国原油期货的表现，总之，对于投资者来说，还是有些"迷雾重重"啊。（东方智慧）

　　沪指逼近两千六 弱势探底难改观

　　周二两市大盘继续震荡探底，不断刷新新低纪录，成交量保持地量水平，个股多数下跌，大盘在银行、钢铁、地产等板块带动下创出新低，中期弱势格局暂时难以扭转，目前不利市场运行的空头因素太多，行情转暖面临太多挑战。综合考量，短线市场还可能继续向下寻求支撑，因此，不要急于抢反弹，暂多看少动为宜。（上海金汇）

　　调控预期加重调整压力

　　股指高开后，早盘一度进入单边下跌走势，并创出调整以来新低，权重板块的调整也加剧了股指的调整力度，但中小板指数今日表现较为平稳，近期管理层关于稳定市场的表态不绝于耳，但市场已经形成只看利空，而对利好迟钝，这种一边倒的思维惯性导致投资者信心极度疲弱，但市场在早已具备投资价值的情况下，股指难以再度深幅下挫，后市仍将以横盘整理、震荡筑底为主基调。（广发证券）

　　宏观经济走势不确定 均线系统压制A股破位走低

　　6月由于国内CPI继续高位运行，PPI创下新高，通货膨胀的局势让市场对加息的预期不断加强。从紧货币政策的背景之下，经济走势的不确定性也是主力资金难以回流大幅做多的主要因素。预计进入7月后，由于股指估值目前已接近合理区域，但下跌趋势暂没有扭转，7月整体行情箱体震荡的可能性较大，投资者可适当关注中报公布带来的机会。（华林证券）

　　两市维持缩量盘整

　　两市大盘维持低位震荡，成交量保持低量水平，个股多数下跌，大盘在银行、钢铁、地产等板块带动下创出新低，中期弱势格局暂时难以扭转，目前不利市场运行的空头因素太多，行情转暖面临太多挑战，建议轻仓观望。（申银万国）

　　主题投资成市场炒作主流热点

　　在通胀压力仍然很高的形势下，国内货币政策继续偏紧，宏观调控目前仍以控制物价上涨为主要目标之一。所以一方面继续通过抵御通胀风险提高投资的抗风险安全边际，另一方面关注政策调整带来的经营拐点预期。主题配置策略体现市场没有走出熊市格局的情况下，从主题投资出发寻找短期能够获得估值溢价预期的投资策略。在市场结构分化的初级阶段，主题投资将成为市场炒作的主流热点，建议投资者适当参与，但应回避因过度炒作所带来的投资风险。（汇阳投资）

　　
　　
　　七月开门很环保 选股把握三要点

　　加息预期使金融和地产再度成为了拖累股指跳水的先锋，无量无热点的盘局也是我们依旧选择观望的重要因素。尽管6.18到6.25之间的阳线放量有些蹊跷，但当前的盘局却并不适合普遍投资者的参与，因此继续建议观望或者少量参与为宜。备选品种建议把握几个要点：一是有主力介入，近期的成交量和抗跌性能提供；二是有短期的潜在利好，中期业绩预增以及产口价格上涨则最为重要；三是流通盘不要太大，在成交低迷的市道里，流通市值太大的品种涨起来也会很费劲。（银河证券）

　　大盘频创新低 权重股继续下行

　　周二股指再下一层，其中金融股成为了市场做空的主要动能，如果后续指标股的跌势仍未能止住，不排除沪指将快速探低至2500点整数关口。技术面上，周二大盘继续快速探底，其中招商银行等金融股的下跌，直接导致了股指跌幅的扩大，而盘中下跌家数的不断增加，则对市场人气产生较大的打击。近阶段，由于市场对于通货膨胀的担心逐步加大，这直接影响了投资者的持股信心，使得基金重仓股成为市场空方的主要打压对象，而基金重仓股的持续调整又对指数形成明显的拖累。总体而言，在消息面不变的情况下，大盘目前仍有进一步整固的要求，不过，在经过近期持续的大跌之后，股指技术上超跌已经较为明显，短线大盘有望展开技术性反弹。（广州博信）

利空作祟，股指“假摔”嫌疑加大！

今日市况

 两市今日股指继续震荡回落，并且创出调整新低，成交量继续萎缩，表明场内的观望气氛依旧浓厚，采取观望等待的操作策略已成为近期主流。盘面上看，大盘股仍是杀跌的主力军，以银行，地产，钢铁，石化为首的“四大金刚”是今天的主要做空力量。热点方面，两市上涨家数仅为两成，并个股普遍涨幅不大，宏观调控预期成为市场短线恐慌的来源地。

昨日观点；今日调整到2700点的“锅底”后开始反弹，说明该点位具有一定的支撑力度，大盘蓝筹的超跌也有反弹要求，预计周二股指有望进一步小幅反弹，阻力位2800点。大盘今天实际运行情况来看，和预期的背离，指数仍继续下探为主。

昨天的预测和今天大盘的实际走势出现明显误差，导致偏差的原因应该和昨天下午央行行长周晓川的讲话有关系，进一步强调了加息的可能性，从今天盘面上可以看到两大板块受灾区，一个是金融，另外一个就是地产，这是加息直接影响的板块，其中招商银行，浦发银行更是一度跌停，加大了市场强烈的恐慌气氛，从这两大板块的突发性暴跌来看，近期加息的概率骤然提升。

后市展望

利空笼罩市场，“尚四论”比较朦胧含糊的表态和“周行长”的反复强调调控成了鲜明对比，这无形加大了空方力量，使得股指只有招架之功，没有还手之力。从各大权重股的杀跌力度来看，明天大盘应该还有惯性下探的动作，今天大盘的成交量依然萎缩，说明做空动力暂时只局限在大盘蓝筹，综合来看，周三大盘走势依然会剧烈震荡，惯性下杀后会展开反弹，股指波动区域2620--2720。关注消息面变化，若利空兑现可能低开一步到位。

仿真股指期货点评　  

大盘数据提示 7.01早盘

（一）大盘多空力道（近三日） 

         卖出状元为；基金合并席位，净卖出15.31亿

6.27沪市买入状元为；基金合并席位，净买入7.04亿

        卖出状元为；国都证券北京新中街营业部A22352，净卖出5亿

6.30沪市基金卖出约3亿

趋势方向；昨日基金处于小幅流出状态，目前多空双方都比较谨慎，趋势偏淡。

（二）美股指数收报；

影响效应；美股短暂止跌，不过趋势依旧不乐观，对周边市场难以形成向好局面.

（三）政策面报道

国内报道；宏观面略偏空，主要是收到加息预期的影响，行业利好关注航空板块，煤炭板块。

（四）沪市单日增仓个股排名（6.30）

(图片若不能正常显示可浏览本人搜狐等相关博客）

（五）上一交易日相关资金流向与热点板块前瞻

　　一、大势研判：反弹还是下跌，市场面临艰难抉择。
　　1、明日预测：向上或者向下概率各占50%。
　　2、 ①股指波动范围：2600-2800点；
　　②运行方式：上下震荡拉锯。
　　③大势关注焦点：第一，周一盘中再创新低，最后以十字星收盘，是下跌中继，还是将要反弹的信号，投资者宜密切关注周二多空争夺的结果；第二，关注消息面可能对市场走势产生的影响，比如美股、港股、石油期货价格等方面的消息，可能对市场产生的影响；三，关注银行、地产、钢铁等权重股走势对股指重要影响。(北京首放)

大盘要走出底部非一朝一夕之事

　　周一大盘继续运行为小幅整理走势，盘中部分上海本地股、中小板、农业板块等表现较好，目前市场已经处于一个相对安全的位置区域，但由于基本面上并没有出现实质性的改观，导致上证指数于2700点至2900点间经历两周时间的横盘整理，目前不少资金在等待着6月份经济数据的出台，造成市场交投清淡，指数仍维持弱势盘整走势。在缺乏成交量与场内持续性热点赚钱效应支持的情况下，大盘要走出底部非一朝一夕之事，投资者于操作上还需耐心等待强有力反弹时机的到来。（广发华福）

　　再创新低 A股市场弱势难改

　　午后，大盘继续走低，跌破2700点关口，并创下调整以来的新低。但随即在抄底资金的推动下出现反弹，最终沪综指报收于2748.43点，下跌12.33点，成交415.6亿元。在操作策略上，建议已被深套的投资者短期内多看少动，一旦大盘回暖，可选择具有较高安全边际的成长性品种予以介入。在投资机会上，一方面，随着中报业绩陆续公布，提前布局业绩预期增长的个股，比如化工、煤炭、医药类等，另一方面，关注股指期货、奥运、迪斯尼等题材类龙头个股的短线交易性机会。（东方智慧）

　　个股活跃度增强

　　周一两市大盘低开后全天呈现震荡格局，上海迪士尼乐园项目落户浦东的消息刺激相关板块个股开盘就涨停，两市上涨股超过下跌股，其他像奥运题材股、业绩有望增长的化工股以及中小板个股表现突出，个股活跃度增强，但市场成交量很小，表明市场整体上参与意愿不足，大盘调整压力依然存在，上周五美股继续下跌以及油价创出142美元新高成为显著利空因素，美股熊市确立，而通胀压力不减，全球经济都有陷入滞涨的可能性，因此近期股市面临的压力依然较大，后市再度创出新低不可避免，建议保持谨慎，多看少动。（申银万国）

　　新低未现恐慌 横盘整理筑底

　　大盘受周边市场拖累再度创下2693点的新低，但在创出新低过后并没有恐慌盘的杀出，成交量的萎缩也说明市场已经出现较强的惜售心理，上证指数在2700-3000点之间的横盘整理已有两周时间，从市场高企的投资价值来看，股指在目前点位构筑阶段底部的可能性较大，投资者不宜过于看淡后市，仍可继续持有业绩优异、成长性明确的优质个股。（广发证券）

　　希望越大 失望越大

　　一个极度脆弱的市场就是个典型的弱不禁风的市场，本来底部正在有续的构筑当中，但一个美股的暴跌就将成了市场寻找新的下跌的理由，今日，上证指数再创本轮调整新底，给刚刚燃起希望的市场一个沉重的打击，看来，市场底的找寻还需要各方的努力，在风险远远大于机会的市场我们还最好以观望为主。（银华投资）

　　各种利空消息仍然压制大盘 信心重建仍需时间

　　展望后市，权重股表现不佳，盘中观望气氛浓厚，股指冲高乏力，弱势仍未改变。国际油价依然高企，外围股市表现震荡，大盘股IPO即将陆续发行，这些消息仍对大盘走好形成压制，指数渐走渐弱，人气的凝聚仍欠机会。盘中个股涨少跌多，显示了投资者心态渐趋谨慎，在市场走势未明朗前，操作方面，投资者暂时保持观望，多看少动为宜。（华林证券）

　　低位震荡格局 谨慎观望

　　虽然周末管理层再度传出政策的暖风，但无奈市场颓势，随着中石油、中石化的冲高回落随即使得股指盘中反弹受阻，而周边市场的持续低迷，在一定程度上影响了A股市场的做多的人气，近来市场的剧烈波动导致个股股价震荡幅度明显加大，市场赚钱效应并不能体现出来。在此情况下，短期股指仍可能维持目前的低位震荡格局。(汇阳投资）

　　控制仓位 注意个股风险

　　周一下午深沪大盘继续震荡下行，创出调整以来的新低。权重股如中国石化（600028）和中国石油双双走跌，进一步拖累指数。个股受压明显。跌幅前列的主要是环保股、家电股、造纸股、有色股、水泥股等。仅由部分迪斯尼概念股、农业股有所表现。市场成交减少，显示观望心态增加。技术上，上证指数下跌趋势仍在，支撑位在2690-2650点区域附近。阻力位在3120-3090点区域附近点区域附近。估计后市继续震荡偏软。操作上，以控制仓位为主，注意个股风险。（联合证券）


　　股指短期维持低位震荡

　　盘面看，权重股方面中石油、中石化盘中反弹受阻；上海本地股、中小板、农业等板块表现较好，前期强势的新能源板块跌幅居前。整体来看，近期市场的大幅波动导致个股股价震度明显加剧，场内赚钱效应并不明显，成交量仍保持低量水平，预计短期股指仍将维持目前的低位震荡格局。投资者需控制好仓位，可适当参与超跌股的反弹。（民生证券）

关键时刻谁会挺身而出？

今日市况

 两市周一承接上周五跌势惯性低开，随后呈现震荡整理态势，从盘面情况来看，蓝筹中的金融、煤炭、交通运输等有所企稳，农业、奥运、迪斯尼等概念股比较活跃。虽指数略跌，但涨跌比例显示上涨家数多于下跌家数，成交额则较前大幅缩减，说明观望气氛相当浓重，市场呈谨慎态度。

整体来看,近期股指在连续下挫后转入区间震荡,做空动能释放较充分压缩着市场进一步下跌的空间,但高油价以及国内宏观调控恐仍将对上市公司业绩造成影响,中报披露即将展开,相关情况仍需要进一步观察。

上周五观点；前两天的上涨让多头开始冲动，“百点长阳”“红周五”等一类的言论开始蔓延，结果让市场狠狠的涮了一回，估计今天大跌又要轮到空头嚣张了。继续重申近期观点，股指运行在“圆弧底”，他的特征就是不紧不慢，不会凌厉上攻，也不会连续暴跌。股市不是有句谚语吗，“反弹不是底，是底不反弹”。综合来看；下周大盘依然会围绕2800点区域震荡筑底，并有机会重回2900点。大盘今天实际运行情况来看，股指围绕今天开盘价窄幅震荡整理，虽指数略跌，但上涨股票却占多数。

在周日“一周市场综述”栏目中对大盘观点补充到；“本周从机构和个人投资者方面来看，基本上看空的较多，认为大盘会展开新一轮下跌，并且周五美股再次下跌，这也会影响下周初的开盘。我个人则认为大盘目前还是筑底过程中，出现新一轮下跌的概率不大，可能周一会因为美股的下跌再次低开震荡，但先抑后扬的概率较大，指数还会回归圆弧底的构筑过程中，股语云；“反弹不是底，是底不反弹”。到底是不是底，何时才见底，你我说了都不算，市场自然会给出正确答案”。

后市展望

今天算是窄幅波动，全天的振幅只有73点，并且成交量开始萎缩，市场气氛谨慎。有意思的是今天上涨的股票超过800只，市场做空的动力还是局限在大盘蓝筹，从环境面来看，银行，地产板块受加息预期的影响很难有大动作，钢铁也因为铁矿石涨价因素一时难以止跌，只有石油板块连续调整或有反弹。也许正是这些因素市场资金绕开大盘股炒作题材股，奥运概念，迪士尼概念以及农业板块成了市场的局部热点。

回到技术面上，今日调整到2700点的“锅底”后开始反弹，说明该点位具有一定的支撑力度，大盘蓝筹的超跌也有反弹要求，预计周二股指有望进一步小幅反弹，阻力位2800点。

仿真股指期货点评　  

大盘数据提示 6.30早盘

（一）大盘多空力道（近三日） 

6.25沪市买入状元为；基金合并席位，净买入11亿

         卖出状元为；保险席位T31360，净卖出6.4亿

6.26沪市买入状元为；南京证券张家港证券营业部A21484，净买入1.11亿

         卖出状元为；基金合并席位，净卖出15.31亿

6.27沪市买入状元为；基金合并席位，净买入约7亿

趋势方向；周五大跌之日基金净买入7亿，整体呈吸纳状态，综合来看，上周基金短线做得非常漂亮，周四的大量卖出在最高点位。这同样也说明主流机构缺乏坚定的信心，打一枪就跑的思维成为主基调，这样造成反弹难以持续，目前趋势偏空。

（二）美股指数收报；

影响效应；美股继续继续下跌，这会导致周边市场低开震荡，成负面影响.

（三）政策面报道

国内报道；宏观面略有暖风，不过大多数利好于中长期。板块利好关注上海迪士尼板块，电力板块等。

（四）沪市单日增仓个股排名（上周五）

(图片若不能正常显示可浏览本人搜狐等相关博客）

（五）上一交易日相关资金流向与热点板块前瞻

【周末文摘*新闻创造价值】

最近财经记者小圈子流传一个笑话，某记者给相识的基金经理打电话，问点位；对方说：你取笑我，坚决不说！记者疑问：你是基金经理啊！对方答：我不是，我只是看电脑的！

6月12日，上证指数再破3000点的日子。时至6月27日，沪指已经12个交易日徘徊在3000点之下，而其间股市数次摸不着头脑的暴涨暴跌，让身处其中的投资人日子很难熬。

基金经理们抱怨这份让人羡慕的职位，称之为“风险行业”；券商集合理财投资经理经管有着比公募更灵活的投资策略，但依然一脸苦笑；风格多样的私募投资人有的甚至开玩笑地央求记者写稿托市，有的干脆撒手不去看盘。

基金“播种”：学习农民好榜样

众多的不确定因素成为笼罩在股市头上的乌云，即使号称“目光如炬”的基金经理，在黑暗中也同样迷失。

近日，某券商的策略报告会后的饭局上，几家大基金公司的基金经理不期而遇，打过照面之后，马上切入了对于股市的探讨，而这些在公开场合都是负责答疑解惑的专家，在私下的场合却都成为了好学的学生，相互之间都急切想知道对方对最近股市的看法，在这样的场合，从宏观到行业这种平时用于敷衍普通投资者的老套路并不适合，因此，相互询问一轮后，几位基金经理相互之间给出了自己最真实的想法，那就是“看不懂”，一场“巅峰对决”就这样偃旗息鼓。

随后，讨论的焦点转移到对工作的“抱怨”上来，“也不知道基民怎么找到我的邮箱和电话，说的话真难听”，席上某基金经理说，这马上引来几位基金经理的共鸣，有基金经理甚至笑言，这样下去，基金经理也成为“风险行业”。

虽然私下的场合上，基金经理都敢于表达自己的迷茫，但是在公开场合，近期看多的声音已经明显增加，一些券商和基金都会告知投资者，现在的市场已经有吸引力，一个被不断采用的数据是，现在的市盈率水平已经接近2005年上证指数位于千点时的水平，同时也有明星基金经理庆幸“本来股市的估值就是上下波动，估值低反而增加了未来的收益，对价值投资者来说，3000点以下，股票的安全边际就像退潮的沙滩一样越来越宽”。

虽然偏乐观的声音在增加，但是有多少是来自内心，却无法衡量，而基金的操作手法还是透露了其方向感的缺失。

Topview数据显示，6月10日到6月24日11个交易日中，基金买入592.3652亿元，而卖出的量也达到553.9739亿元，净买入仅为38.3914亿元。

而从具体基金席位上分析，从6月10日至6月24日，基金买入最多的席位是基金0945，该席位卖出38亿元，买入达94.9亿元，净买入56.8亿元，但是买入量如此之大的机构仅此一家，包括该席位在内，净买入在10亿元以上的基金仅3只，位居第二和第三的买入量分别为34.4亿元和10.5亿元。

而同期净卖出的基金同样不多，净卖出在十亿以上的基金也仅为4个席位。净卖出最多的基金0943，其净卖出量为24.4亿元。

因为看多的预测屡屡出错，机构对于短期市场行情都已经极少愿意公开发表观点，最“安全”的做法是“寄望未来”。

“我们对短期的行情不能太乐观，但基本面估值的合理正利于我们自下而上精耕细作地选择受益的行业和个股，我们认为现在并非收获的季节，但正是播种的季节。”景顺长城基金在其周报中表示。

看来，基金经理要学习农民伯伯，先播种，然后看老天爷的脸色吃饭了！

私募：乱刀丛中谁放歌？

乱刀之下，幸存者寥寥。

作为私募品种之一的券商集合理财产品，3000点下也不见得舒坦。

以6月16－20日为例，集合理财产品有净值跌幅小于1%的，也有跌幅大于5%的。在千股普跌的日子里，仓位让彼此感受不同。

上海一家证券公司一股票投资产品的投资经理表示，3000点下方，自己仍然保持较高仓位，因此净值跌幅较大。他感到疑惑不解：虽然宏观经济不明朗，但不是所有的公司盈利都出现了问题。“很多公司很有价值，大盘不理性，杀红了眼。”

面对3000之下的振荡，他说，“我不看盘，只看公司。现在需要的是坚守。”

这种龟息大法，以前基金经理也练过，但是功效如何，有待考证。

而华东某券商的股票型集合理财产品的投资经理仓位较轻。他介绍，在6月上旬产品仓位还控制在七成之上，但6月10日股指暴跌，自己大幅减仓，将仓位控制在了五成。当沪指到了2700点附近的时候，他认为很多个股真的很便宜，下跌过度。因此在2700点到2800点时又加了些仓。“加的那些在6月24日、25日反弹时赚了，但6月27日的暴跌又亏了进去。”

总结6月27日的走势，他说：“重启大型IPO本没那么严重，怎么跌得那么厉害，我想不通。”

集合理财的分化与私募相比，是小巫见大巫。

上周，国金证券非公募集合理财行业周报统计的95只阳光私募产品中，三分之二的产品累计增长率为负。去年年底今年年初成立的产品大都浮亏30%，净值跌破60元大关的产品接近10只。

一只净值已经低于70元的产品的投资经理表示，“当3000点到来时，我以为政策底能起到非常有力的支撑，于是调动资金增持看好的个股，但又被套进去了。”

对上述私募投资经理而言，最痛苦的是后来的暴涨暴跌，“当6月18日大盘大涨5.24%时，我认为反弹可以持续，没想到第二天就大跌6.54%。底部吸货的战利品转眼消失。”

但也有非常潇洒的私募经理。新同方投资公司董事长刘迅称自己仓位非常轻，“这一个多月，我去了安徽、浙江、山东、北京、上海，主要去调研上市公司，没有怎么看盘。”他称，公司的许多人现在还在外地进行调研，等他们回来将调研结果汇总，再来斟酌后市投资策略。

同威资产管理公司董事长李驰表现出了较为中庸的观点，他称，估值已经合理，但是不是底很难讲，因此他进行了试探性的建仓。

“红六月”成为了一个笑话，对于这些投资人而言，难熬的日子还要延续多久呢？就地卧倒等待救援，还是波段操作刀头舔血，提出这个问题后，市场上一片静悄悄。

21世纪经济报道

【周末文摘*新闻创造价值】

主持人：李 南  嘉宾：邓智敏 刘建卫

    主持人：今天（6月25日）的嘉宾一位是对巴菲特特别有研究的、来自汇添富基金的刘建卫，另外一位是东北证券的邓智敏。如今，股价已经被拦腰斩了半截，巴菲特在这样的熊市里面会干些什么呢？我们先说说在熊市里普通投资者在干吗。
股市大跌巴菲特大喜
    邓智敏：一般是在打牌和埋怨，把更多的时间用在埋怨政策上面。
    主持人：在炒股这方面反而很闲。
    邓智敏：从各方面表现出来的特征是交易量在缩小。
    主持人：那么巴菲特在熊市会干什么？
  　　邓智敏：我们很多股民朋友是牛市很忙，忙着买进卖出。等到熊市大跌的时候，套牢了，就很闲。

【周末文摘*新闻创造价值】

“别说月息一毛，就是两毛我也敢借。”
    6月的浙江，进入闷热潮湿的梅雨季，“风神”的登陆，让浙南一带孕育着更大的风暴。25日，连续6次来温州“找钱”无果的武汉开发商朱军强（化名）对记者脱口而出：“我只借600万，两个月就行。”