【晚间文摘】

受央行下调存款准备金率0.5个百分点和一年期人民币存贷款基准利率0.27个百分点消息影响，10月9日，沪深两市较大幅高开，沪指开盘2125.57点；深成指开盘7043.55点，涨1.72%，之后大盘围绕2100关口强势震荡，但是无奈空头势力较强，大盘基本呈现宽幅振荡、高开低走之势，尾盘在中国石油、中国石化的带领之下，指数略有上涨。

    A股走势，并没有和其他亚太地区股市走势雷同，可见管理层降息，市场极度不敏感，股指走势依然走低，回顾一下降息历史行情，有一个鲜明的特征：

表一：利率历次调整对股市的影响

    从表一来看，可以发现，短期内利率的调整对股指的变动呈现负相关，即短期内利率下调，股指上扬，利率上调，股指下跌；但是这种负相关延续时机不长，尤其在大熊市或者大牛市中，这种特征表现更为明显，在07年大行情中，管理层连续7次上调银行利率，沪指基本延续低开高走之势，也就是说，利率的变化不会改变股指走势的趋势，只是影响，但影响力度有限。

    可见，本次下调银行存款理论对股市影响有限，对A股会产生正面影响,但是政策力度太小,市场的全面转暖更依赖于外围市场的走好。所以今天大盘宽幅震荡也是情有可原。

    其实，趋势就是主力资金的走势，与其说降低银行利率不会改变A股目前下跌的趋势，不如说降低银行利率是主力逢高出逃的好时机，在熊市中每一次利好都是主力出逃的好时机，这样的判断不是没有依据的，根据动态TOP数据显示，今日主力资金变化状况：

     图二：大盘风向标

    从图二可以清晰的判断主力资金的动向，大盘今日高开30点之时，主力逢利好出货，但是其出逃的欲望伴随着指数的回落而回落。所以，不要期望本次降息能够拉动股指的巨大反弹。

    那么，如何才能促动股指的反弹呢？笔者认为，只有实质性利好，才能挽回目前A股颓势。何谓实质性利好，无非建立平准基金或者强制大股东回购，甚至推出股指期货，才能真正提高市场人气与投资者相信，真正挽救A股走势。

    在实质性利好出台之前，投资者操作策略唯谨慎二字，具体操作技巧，笔者认为必须关注以下两点：

    第一，从空方力量对比来看，无论是券基代表的阳光资金进入还是出逃，大小非出逃动能始终不会减少，所以投资者必须规避短期内有大小非出逃的个股，特别是小非；而且，需要关注T字头席位资金的变化，他们在市场中与券基相比，更为先知先觉。

    第二，投资者更需要密切关注主力资金变化，无论是短线操作，还是长线投资，中小投资者都需要将目光瞄准主力资金进入的个股，而对于主力资金抛弃的个股，投资者需要回避。

来源：指南针